— 21 апреля, 2021 —
 
Экономика страны

Запрет США не сработал. К рекордному спросу на русские облигации

Желающих одолжить деньги оказалось в шесть раз больше, чем понадобилось стране-изгою с разорванной в клочья экономикой

В четверг, 22 сентября,с рекордным результатом была закрытасделка по доразмещению десятилетнихеврооблигаций российского Минфина.Объём заимствования в этот раз оченьнебольшой, всего $1,25 млрд,поскольку это второй этап заимствования.Напомним, всего Минфину в этом годуразрешено занять на международныхрынках $3 млрд, из которых$1,75 млрд уже было размещенополгода назад.

Рекордным же этодоразмещение делают сразу несколькопоказателей, самый главный из которых,безусловно, итоговая доходность вразмере 3,9% годовых – никогда ранееРоссии не удавалось размещать своидесятилетние облигации под такой низкийпроцент. Другим важным показателемявляется чрезвычайно высокий интереск российским еврооблигациям, которыйвыразился в более чем шестикратнойпереподписке. Попросту говоря инвесторов,непреодолимо желающих одолжить деньги,оказалось в шесть раз больше, чемпонадобилось стране-изгою с разорваннойв клочья экономикой, которая находитсяпод санкциями всего прогрессивногочеловечества, да ещё ведёт одновременнодве агрессивные войны против свободыи демократии.

Вызывает интерес итехнический момент размещения российскихеврооблигаций. Как мы уже писалиполгода назад, тогда США сделали всё отних зависящее, чтобы сорвать или хотябы затруднить для России международноезаимствование – даже несмотря на то,что такие ценные бумаги никогда ни подкакие санкции не попадали. В результатепроделанной американцами работы всекрупнейшие мировые банки, которые обычноэтим занимались, отказали российскомуМинфину в организации размещения егоевробондов. И той ситуации за дело взялсянаходящийся под санкциями российский«ВТБ-Капитал».

В этот раз Минфин вообщене счёл необходимым обращаться к этимкрупнейшим банкам, а сразу поручилорганизацию размещения уже проверенномуотечественному «ВТБ-Капитал», к которомусочли за честь (и выгоду) присоединитьсяотечественные же Бинбанк, "Уралсиб"и МКБ.

Совсем другая ситуацияс дальнейшим обслуживанием облигаций.Полгода назад при выпуске первого траншазаимствования европейские клиринговыесистемы Clearstream и Euroclear, как и крупнейшиемировые банки, отказались его обслуживатьпосле получения «рекомендаций» отвластей США. Однако два месяца назадEuroclear вдруг резко передумал. Причина проста – за обслуживаниероссийских еврооблигаций взялсяроссийский же «Национальный расчётныйдепозитарий» и заинтересованные клиенты,а вместе с ними и комиссионные, немедленнопотекли к нему.

В этот раз Euroclear решилне повторять свою ошибку и за обслуживаниенового транша взялся сразу. Но Минфинне пожелал баловать пугливого европейца,и Euroclear будет обслуживать облигациивместе с проверенным российским НРА.

В целом беспрецедентноуспешное размещение российских евробондовлегко объяснимо. На фоне нулевыхбанковских ставок и безудержной эмиссиив рамках «количественного смягчения»на рынке чрезвычайно мало найдётсяпредложений, сочетающих хоть какую-тодоходностью с такой надёжностью, которуюдемонстрирует Россия. И в этих условияхоглядываться на «рекомендации» состороны США становится настольконевыгодно, что приходится их игнорировать.Как справедливо писал британскийпрофсоюзный деятель XIXвека Данниг: «раз имеется в наличиидостаточная прибыль, капитал становитсясмелым».

Для интересующихсяможет быть интересна полная его цитата:«Капитал боится отсутствия прибыли илислишком маленькой прибыли, как природабоится пустоты. Но раз имеется в наличиидостаточная прибыль, капитал становитсясмелым. Обеспечьте 10 процентов, и капиталсогласен на всякое применение, при 20процентах он становится оживлённым,при 50 процентах положительно готовсломать себе голову, при 100 процентахон попирает все человеческие законы,при 300 процентах нет такого преступления,на которое он не рискнул бы, хотя бы подстрахом виселицы». Именно в таком видееё счёл нужным использовать Карл Марксв главном своём труде «DasKapital».

Пока Россия смоглапредложить капиталу всего лишь 3,9%. Нов нынешней ситуации и этого оказалосьдостаточно, чтобы капитал одновременносогласился на всякое применение, сталоживлённым и даже проявил готовностьсломать себе голову, рискнув не заметитьнедовольство США.