Экономика страны

Как долго Россия останется "мусорной" и вредно ли это

Это грустно, но не смертельно. И, хочется думать, не навсегда

Рейтинговое агентство S&P Global заявило, что вероятно, будет сохранять "мусорный" суверенный рейтинг России "как минимум в течение года или двух". В настоящее время России присвоен агентством рейтинг BB+ со стабильным прогнозом. Это на одну ступень ниже инвестиционного уровня. Из трех основных рейтинговых агентств лишь Fitch сохраняет для России рейтинг инвестиционного уровня.

По мнению S&P, Россия столкнулась с надолго укоренившейся проблемой, которая заключается в отсутствии динамизма и диверсификации экономики. Пока слишком рано говорить о том, как будет развиваться ситуация с санкциями, и S&P не считает, что она значительно влияет на рейтинг. В этом отношении S&P, конечно, лукавят: хорошо известно, что оценки американских рейтинговых агентств являются политически ангажированными. С высокой вероятностью, если Путин и Трамп поладят, S&P повысит рейтинг, объяснив это, вероятно, притоком капитала в акции и облигации российских компаний. Другим фактором повышения суверенного рейтинга России может стать рост цен на нефть. Пока рейтинг S&P малозначим для российского правительства. Однако при выходе на внешние долговые рынки он, несомненно, будет иметь значение.

Министерство Финансов планирует размещать евробонды в 2017-2019 гг. преимущественно в долларах, говорится в "Основных направлениях государственной долговой политики РФ на 2017-2019 годы". Минфин также не исключает внешних займов в юанях.

В прошлом году после двухлетнего перерыва Российская Федерация успешно разместила два транша 10-летних еврооблигаций с погашением в 2026 году по номинальной стоимости $1,75 и $1,25 млрд с доходностями 4,75% и 3,90% соответственно. На долю инвесторов из США пришлось 53%, Европы – 43%, Азии – 4%. Основными покупателями при обоих размещениях выступили управляющие компании, фонды различных типов и банки. Ими было выкуплено более 80% всего выпуска.

Долларовый рынок, конечно, основной, и решение российских монетарных властей выглядит логичным. Вопрос, конечно, как быстро Федрезерв будет повышать ставку и, как следствие, насколько дорогими для России будут займы. Отношение суверенного долга к ВВП у России одно из самых лучших в мире. Однако инвесторов это интересует мало: их интересует рейтинг S&P. Россия, будучи частью глобального рынка, вынуждена играть по чужим правилам. Фактически США диктуют всему остальному миру, в том числе и России, под какой процент занимать деньги. Это решают Федрезерв и американские рейтинговые агентства.

И да, это грустно, но не смертельно. И, хочется думать, не навсегда.